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El teorema Modigliani-Miller (llamado así por Franco Modigliani y Merton Miller) es parte esencial del pensamiento académico moderno sobre la estructura financiera de la empresa. El teorema afirma que el valor de una compañía no se ve afectado por la forma en que ésta es financiada en ausencia de impuestos, costes de quiebra y asimetrías ...
24 de sept. de 2020 · El teorema de Modigliani-Miller es una teoría financiera que explica el valor de mercado de una empresa y su rendimiento en función de su estructura de capital, sin impuestos ni costos de transacción. Se basa en dos proposiciones: que el valor de mercado de una empresa es independiente de la cantidad de deuda o capital social y que el costo del capital es incremental con el porcentaje de deuda. Aprende cómo aplicarlo con ejemplos prácticos.
La teoría de Modigliani y Miller fueron el centro de atención de múltiples e intensos debates, donde los argumentos más utilizados para cuestionar su aplicación fueron: Cuanto más alto sea el nivel de endeudamiento, mayores serán los riesgos y las tasas de interés.
Las teorías de Modigliani y Miller (M&M) son modelos que analizan la estructura de capital de una empresa y su valor, costo y beneficio fiscal. Según M&M, el valor de una empresa sin impuestos es igual al de una empresa sin apalancamiento y el costo de capital aumenta linealmente con la relación de deuda a capital. Con impuestos, el valor de una empresa apalancada es mayor que el de una sin apalancamiento y el costo de capital aumenta con la tasa impositiva.
Modigliani y Miller comprendieron lo antes argumentado, pues definen el impacto de las externalidades en sus proposiciones, esclareciendo los principios unificadores en la aproximación de la teoría y práctica (Shemetov, 2020).
DIRECCIÓN FINANCIERA. TEMA 3. Las proposiciones de Modigliani y Miller. La teoría estática del trade-off. Deuda impuestos, costes de quiebra y valoración de activos financieros (CAPM, OPM). Factores determinantes de la política financiera. Estructura de Capital: Recorrido Histórico. — Relevancia o Irrelevancia: Recorrido histórico.
2 de feb. de 2019 · La teoría de Modigliani y Miller explica la estructura de capital óptima de las empresas, basándose en el concepto de equilibrio de mercado de arbitraje y el efecto fiscal. El modelo fue desarrollado en contexto de mercados de capitales perfectos y presupuestos como ausencia de impuestos, inexistencia de costes de quiebra y de costes de transacción, y presencia de dos tipos de títulos.
